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300140股票讲述股票投资知识:什么是权证?散户为何不能盲目炒权证?

300140股票股票投资知识:什么是权证?散户为何不能盲目炒权证?什么是权证?权证,是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出...

300140股票股票投资知识:什么是权证?散户为何不能盲目炒权证?

什么是权证?

权证,是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

权证是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内,以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产(如股票)或权利。购买股票的权证称为认购权证,出售股票的权证叫作认售权证(或认沽权证)。权证分为欧式权证和美式权证两种。所谓欧式权证:就是只有到了到期日才能行权的权证。所谓美式权证:就是在到期日之前随时都可以行权的权证。

权证价值由两部分组成,一是内在价值,即标的股票与行权价格的差价;二是时间价值,代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下,权证的存续期越长,权证的价格越高;美式权证由于在存续期可以随时行权,比欧式权证的相对价格要高。

权证的创设是指权证上市交易后,由有资格的机构提出申请的、与原有权证条款完全一致的增加权证供应量的行为。权证的注销是指创设人(即创设权证的证券公司)向证券交易所申请注销其所指定的权证创设账户中的全部权证或部分权证。

上交所规定,申请在交易所上市的权证,其标的证券为股票的,标的股票应符合以下条件:最近 20个交易日流通股份市值不低于 10亿元;最近 60个交易日股票交易累计换手率在 25%以上;流通股股本不低于 2亿股。

权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后,就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。

持有人获取的是一个权利而不是责任,其有权决定是否履行契约,而发行者仅有被执行的义务,因此为获得这项权利,投资者需付出一定的代价(权利金)。权证(实际上所有期权)与远期或期货的分别在于前者持有人所获得的不是一种责任,而是一种权利,后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约,即必须以一个指定的价格,在指定的未来时间,交易指定的相关资产。

从上面的定义就容易看出,根据权利的行使方向,权证可以分为认购权证和认售权证,投资者必须弄清楚两者之间的相同点与不同点。

权证与股票有何不同?

权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内,以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产(如股票)或权利。购买股票的权证称为认购权证,出售股票的权证叫作认售权证(或认沽权证)。

权证不是股票,权证风险不断聚集,散户一定要小心,否则有可能血本无归。

散户为什么不能盲目炒权证?

尽管监管部门数次提示认沽权证的投资风险,但在巨量资金的推动下,权证的疯狂投机并未结束。沉寂多时、一文不值的认沽权证受到游资爆炒,有时走势几近癫狂。有这样一个典型的例子:

2007年6月22日,是钾肥JTP1认沽权证的最后一个交易日。权证的行权期为5天,该认沽权证行权比例为1:1。行权价15.1元。也就是说,投资者每持有一份钾肥JTP1认沽权证,有权在2007年6月25日至2007年6月29日以15.1元的价格向权证发行人卖出1股盐湖钾肥股票。

到6月15日,盐湖钾肥的收盘价格仍为高高在上的48.48元。有谁会傻到从市场上买进48元多的股票,再把它用15.1元的行权价格卖出呢?很明显,该认沽权证的内在价值为零,就是废纸一张。然而,这张废纸自5月30日印花税调整后的十几个交易日内,最高涨幅超过800%。6月15日这天,离行权日仅有4个交易日,钾肥JTP1在沉寂几天后仍能掀起波澜,盘中价格一度被推高至6.99元,比上一日收盘价上涨81%,当天换手率11.8倍。

不仅仅是钾肥认沽,整个权证市场的表现令人吃惊。由于炒作权证不需交印花税,而且是T+0交易,这令许多投机资金撤离后大举进入了权证市场。

深交所的数据显示,仅2007年6月10日至15日一周之内,14只权证品种成交金额高达5575.5亿,超过了同期深圳股票市场的成交总额。至6月15日,权证市场上5只认沽权证中,3只(中集ZYP1、华菱JTP1、五粮YGP1)交易价格已经超过了行权价,剩余两只的交易价格离行权价也仅有一步之遥。一位投资者在不了解权证性质的前提下,于2007年2月26日以0.434元的价格买入某权证177200份,成交金额76904.80元。到2月28日,该权证到期停止交易,这位投资者在行权期也未行权,权证成为废纸,所投资金全额损失。

火爆的权证市场背后,主要“推手”是资金雄厚的大户(日均交易金额大于50万元)。据统计,大户的交易金额占比在70%以上。一天翻番、周涨幅数倍,这些数字让不少散户投资者难挡诱惑,也一头扎进权证市场,但不少散户对于权证只是一知半解。

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作者: 来宾财经网